奢侈品电商终究拷问：米兰站该卖给谁？

“屌丝”寺库：抬高估值

相比米兰站，国内奢侈品新贵寺库中国公司则是一个低调的“屌丝”。

米兰站经营陷入困境在主要原因固然跟大环境有关，但也跟米兰站买断奢侈品的销售模式有关。米兰站的模式是收购二手奢侈品，然后加价卖出去。这一自采型模式对资金链的要求比较高。而高端的奢侈品回购价格一般较高，所以我们看到米兰站主要回购的二手奢侈品以中低端产品为主。

寺库则是寄卖、自采和开放平台三种模式合一。其中寄卖是主要业务，寺库提供一个平台，让消费者拿着自己奢侈品到寺库转让，寺库收取一定的佣金。

由于定位于寄卖，所以在寺庙库寄卖的既有一手全新奢侈品，也有二手的奢侈品。如果是二手奢侈品，寺库会对其进行维修和保养，帮寄卖者卖出更高价格。同时，寺库还开放平台给第三方的奢侈品商家，供他们在寺库平台上销售自己的奢侈品，寺库开放自己的售后服务和高端物流配送服务给这些第三方卖家。

所以，寺库上的奢侈品产品线比米兰站要全的多，无论是寄卖、自采还是第三方卖家，这三块领域的奢侈品高中低三个档次均有销售。

一位奢侈品行业的消息人士分析说，从业务契合度上来说，寺库一旦收购米兰站，将从现有的三合一模式，变成四合一的四核驱动模式。真正的变成一家奢侈品行业的全业务模式公司，将有助于提高寺库的估值。届时，寺庙库给资本市场讲述的就将是一个更加有想象空间的故事了。

而且，就在今年8月份，寺库已经宣布获得了第三轮数千万美元的融资。此前，寺库已经获得两轮共4千万美元的融资，投资人包括IDG等风险投资机构，也包括法国银泰和森合投资这两家机构来自法国的公司——法国正是奢侈品的故乡。

寺库的投资人还包括贝塔斯曼亚洲投资基金控，该基金制着丰富的国际媒体的资源。目前寺库正在做的一项主要工作就是国际化，在美国和日本等地区开设了线下会所。香港正是寺库国际化的一个前站。对寺库来说，如能收购米兰站，将加快其国家化进程。

“土豪”银泰：奢侈品商业地产城？

被传出对米兰站有兴趣的还包括中国银泰投资有限公司（以下简称“银泰”）。

2007年3月，银泰商业在香港联交所挂牌上市（股票代码：01833.HK），创造了中国大陆民营百货业在港交所上市的先例。

地产方面，旗下拥有著名的品牌银泰中心，几乎所有国际顶级奢侈品巨头都进驻了银泰中心。银泰中心主要是位于一线城市与经济发达的省会城市核心商圈。

这几年，银泰开始了扩张步伐，在全国各地开建银泰城。银泰城主要是定位于国内一、二线城市的非核心商圈或发达的三线城市。

这些城市非核心商圈的奢侈品需求也很旺盛，为了满足这些需求，目前银泰正在内地多个城市如哈尔滨等地开建奢侈品购物商城，试图将银泰旗下商业地产项目和目前流行的奢侈品热潮结合起来。

对于这个奢侈品行业里的新玩家来说，银泰也在尝试奢侈品电商业务。相比寺库的线下线上业务并举的战略不同，银泰的线上奢侈品生意只是“补充”的定位。银泰对于奢侈品的主要发展方向还是跟银泰旗下的商业地产项目结合起来发展。对银泰来说，米兰站在香港有10几家分店，这些资源都符合银泰的奢侈品战略。

而且，两家公司都是香港上市公司，一旦真的推进收购和合并，只需要通过换股形式即可完成收购，不需要占用银泰太多的资金，合并事宜操纵起来比较简单。

实际上，早在2010年，银泰百货已经收购了在北京以销售奢侈品闻名的燕莎商场50%的股份。所以对于寺库来说，竞购米兰站，银泰是个强劲的对手。

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